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Category: Finance & Marchés

La Société Générale a-t-elle mal débouclé les positions de marché de Kerviel?

EarlyLe 19 février, la cour de cassation a annulé la condamnation de Jérôme Kerviel à verser 4,9 milliards d’euros à la Société Générale (SocGen), tout en confirmant sa peine de trois ans de prison.

Depuis sa mise en cause par son ancien employeur, la défense de l’ex-trader a autant varié que les alignements des menhirs  de Carnac et peut se résumer en deux points:

1- La direction de la SocGen avait connaissance des positions de marché extravagantes prises par le jeune homme, ou tout du moins elle ne pouvait les ignorer.
2- Les pertes abyssales constatées lors du débouclage des positions de marché s’expliquent avant tout par la mauvaise stratégie de sortie choisie par la SocGen.
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Quelle différence entre marché organisé et gré à gré ?

hot-teacher-e1318718248707-300x242Je suis toujours surpris de constater que deux termes aussi simples que « marché organisé » et « marché de gré à gré »  (O.T.C. Over-The-Counter en anglais) soient si souvent mal expliqués dans les médias et même plus surprenant sur des sites et des blogs financiers où même dans des ouvrages académiques alors qu’il n’y a pas plus simple.

Le marché organisé est « intermédiarisé » (désolé pour le néologisme), c’est-à-dire qu’entre le vendeur et l’acheteur se place une chambre de compensation qui fait l’interface entre les deux acteurs et qui assure le bon déroulement du contrat sans que ceux-ci aient besoin de se connaitre ou de communiquer.

Le marché de gré à gré désigne une situation où deux acteurs financiers négocient directement entre eux même si un courtier intervient, à condition que ce dernier n’intervienne d’aucune manière dans les règlements de la transaction.
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Dans la peau d’un Bitcoiner

bitcoinLe 10 avril de cette année une bulle a encore explosé, la valeur du Bitcoin est passée de 266 à moins de 70 dollars,  soit une baisse de plus de 75% en moins d’une semaine. Rien de mieux pour assouvir la soif de médias constamment à la recherche de sang et du sensationnel.
Si on devait faire un résumé d’une revue de presse des articles consacrés à la nouvelle cyber-monnaie, on pourrait dire que le Bitcoin est hautement spéculatif et qu’en offrant confidentialité et anonymat, il fait le lit de toutes les activités criminels possibles. On pourrait, d’après les journalistes, acheter tout et n’importe quoi; des armes à feu ou des substances psychotropes, c’est limite si ils n’incombent pas l’implication de cette devise dans la fusille à la Kalachnikov, achetée sur le net, qui a coûté la vie à trois personnes à Istres.
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Sauvetage de Chypre: Pourquoi le tabou de la protection des dèpôts a-t-il été brisé?

bank-runEt de cinq! Après la Grèce, l’Irlande, le Portugal et l’Espagne, Chypre est devenu samedi le cinquième pays de la zone euro à bénéficier d’un plan d’aide international, sauf que cette fois-ci un tabou est tombé; les épargnants, petits et gros, retraités anglais, oligarques russes et travailleurs chypriotes, seront aussi mis à contribution par le truchement d’une « taxe » (9,9% sur les dépôts bancaires supérieurs à 100.000 euros et de 6,75% en deçà). Le choc pour les citoyens chypriotes et pour les observateurs ne vient pas tant de la mesure en elle-même mais du passage à l’acte, beaucoup ont cru que les exigences, de l’Allemagne et du FMI, d’une participation des déposants à l’effort n’était que de l’esbroufe à l’attention des médias ou des électeurs.
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Victoire surprise de l’Islande face à Londres, La Haye et Bruxelles

DAUMIER-PIECES-A-CONVICTIONLe jugement du tribunal de l’Association européenne de libre-échange (Aele) dans l’affaire qui oppose l’Etat islandais à l’Union européenne, au Royaume-Uni et au Pays-Bas, est une surprise pour les observateurs avisés (qui donc ne méritent plus cette adjectif flatteur): La petite république perdue au milieu de l’Atlantique ne doit pas rembourser les épargnants de la banque Icesave qui a fait faillite en 2008. Depuis cette date l’Islande refuse de rembourser quelque 4 milliards d’euros de garanties aux 350.000 épargnants britanniques et néerlandais clients de la banque Icesave, filiale de la banque Landsbanki. Vous pouvez lire ici un compte rendu complet de cette Saga financière.
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Les actionnaires d’AIG contre l’Etat fédéral américain: Là où il y a de la gêne il n’y a pas de plaisir

181px-AIG_logo.svgEn apprenant la nouvelle que d’anciens actionnaires d’AIG, l’assureur américain célèbre pour son implication dans la crise des subprimes, puis pour son sauvetage par l’Etat fédéral, souhaitaient poursuivre ce dernier en justice, je suis passé par tous les sentiments qu’un être humain puisse connaitre, en particulier l’incrédulité et la colère.

Ma pression artérielle systolique étant revenue sous les 140 mmHg, je voudrais donner quelques explications sur cet éventuel recours qui n’est peut-être pas aussi scandaleusement saugrenu qu’il le parait au premier abord. Mon objectif n’est pas de jouer l’avocat des actionnaires historiques d’AIG, mais de présenter un point de vu plus équilibré et surtout moins hystérique que ceux qu’on peut voir dans les médias.
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